美国国家证券交易所

美国国家证券交易（National Stock Exchange – NSX）所建立于1885年，前身是辛辛那提股票交易所。是美国历史最悠久的交易所之一， 在1976年发展成为全电子股票交易平台。该交易所1995年总部迁移到芝加哥，随后积极引入先进技术，不断降低交易成本，一直致力于成为美国国内交易NASDAQ、NYSE和AMEX股票成本最低的交易场所。 2011年被Chicago Board Options Exchange (CBOE) 交易所收购之后， 由于交易量减少， 于2014年5月一度暂停交易。 在Richard S.Fuld, Jr.旗下Matrix Advisors 投资下, 该交易所于2015年重新开始交易。美国国家证券交易所重开之后，简化了交易程序,采用了新模型，进而增加了交易透明度， 同时也降低了交易费用。美国国家证券交易所的职责主要是针对全球中小企业境外上市服务， 为全球企业海外上市提供了便利，也打开了全球企业对接海外资本的新通道。

美国国家证券交易所是一个国际性的证券交易所，由美国国家证券交易委员会（“SEC”）监管。美国国家证券交易所主要交易在NASDAQ、NYSE和AMEX上市的证券，现在已经成为美国第三大股票交易所，交易量仅次于NYSE和AMEX。目前，美国全国股票交易所共有43家会员公司，其中不乏JP摩根、美林等著名投资银行。美国国家证券交易所也是国际金融市场体系的成员之一， 其中国际金融市场体系成员包括被熟知的NYSE,AMEX,NASDAQ和BATS交易所。2015年12月4日，美国国家证券交易委员会正式批准了国家证券交易所重新推出的交易业务。在2015年12月31日以前[1]，美国国家证券交易所的重新启动计划,为全部股权和交易型开发指数基金（Exchange Traded Fund – ETF）提供了阶段性推广。 (完)

在数十年致力于商业范围合并，公司并购和成本削减的基础上，美国国家证券交易所的所有制体系和管理组织正在着力计划重新开启现金股权交易的创新行为。通过业务的重新启动，美国国家证券交易所将会采用低价市场准入费和水平公正的收费标准引领行业。[2]

针对中国市场情况以及美国国家证券交易所的商业构想，中国证监会放宽中国中小企业境外上市的做法为中国企业海外上市提供了便利的同时，也打开了中国企业对接海外资本的新通道。 中国证监会对于中国企业境外上市有着比较高的财务要求，直接导致了中国境内中小企业寻求海外上市难。因此大量的中小企业采用了VIEs模式绕开了这样的监管， 这也很大程度上造成了前几年很多中概股遭遇了财务造假的危机和美国投资者的信任危机。但是从2015年1月19日起，中国国务院颁布了新的投资法草案，该草案明确指出VIEs模式单方面规避中国相关法律的要求是违法行为，并且在新投资法施行即日起全面禁止VIEs模式。这也导致海外投资人对VIE结构的无法认可。VIE这种引起美国投资者质疑的模式将成为历史，交易所将要带来的是交易者和机构公司渴望寻求多年的解决方案并付诸实践，并且会持续接受业内人士的观点要求。同时也会继续与客户，企业和美国证券交易委员会的合作，着力为长期存在的易被忽视的市场结构问题提供新的市场模式和手段，因此，美国国家证券交易所有信心能够重新获得美国投资者的信任（帮助国内投资者吗？）。和中国资本市场相比，美国资本市场更为成熟，主要由于市场结构中机构投资人比例相对大，因而也更趋于理性，相较于中国个人投资人占多数，机构投资人占优的市场稳定性更加突出，这也是中国股市近期震荡的主要原因之一。